电子：电子行业环比持续改善开云官方网站看好消费复苏

2023-11-07 11:40:32

　　电子行业23Q3取得收入21073亿元，环比和同比增速分别为15.46%、-1.31%，环比增速位居全行业第一；归母净利润740亿元，环比和同比增速分别为38.48%、5.57%。申万电子行业指数2023Q3涨跌幅为-5.17%，排名第21，细分板块多数下跌。

　　自2022年下半年以来，手机、PC等消费电子需求持续走弱，目前有望迎来复苏；汽车电子和光伏储能等领域进入平稳增长阶段，缺货情况得到缓解，部分领域出现价格竞争开云官方网站。模拟和数字芯片设计类厂商存货平稳开云官方网站，盈利能力依旧承压。

　　23Q1-3设备行业实现营业收入316亿元，同比增长29.87%；归母净利润61.54亿元，同比增长32.15%。材料行业季度环比继续改善，23Q3实现营业收入122.89亿元，环比增长3.75%。近日长鑫新桥注册资本从50亿元增至439.24亿元，增加注册资金390亿元，并且长鑫二期项目厂务机电工程也已完成招标。我们认为，长鑫等Fab厂设备采购有望开启，建议关注设备、零部件产业链。此外，半导体行业周期有望迎来拐点，材料需求有望迎来改善。

　　基金对电子行业的重仓比例自2022Q3阶段性低谷（7.96%）以来，连续4个季度环比提升，2023Q3达到11.01%，环比提升0.71个百分点。近两个季度电子板块重仓占比提升主要受部分细分板块周期开云官方网站见底、价格触底反弹、下游需求改善等因素驱动电子。

　　我们建议关注消费复苏、AI算力产业链、存储等方向，建议关注行业壁垒较高、竞争格局相对稳定、具有较开云官方网站强经营韧性的企业。建议关注中芯国际、伟测科技、晶晨股份、卓胜微、顺络电子、三环集团、东芯股份、拓荆科技等公司。

　　风险提示：宏观经济下滑的系统性风险；智能手机等终端产品出货量低于预期风险；AI、新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期风险。