电电子元件子行业2023年三季报业绩综述：板块Q3业绩环比改善行业景气度逐步回暖开云官方网站

2023-11-07 11:39:52

　　行业整体业绩：板块23Q3营收、归母净利润同比有所下降，但环比提升，盈利能力有所回暖。申万电子行业23Q3实现营收7,890.68亿元，同比下降1.39%，环比增长12.14%，实现归母净利润333.64亿元，同比下降11.89%，环比提升22.04%。盈利能力方面，电子行业23Q3销售毛利率为16.49%，同比+0.88pct，环比+0.89pct电子元件，销售净利率为4.52%，同比+0.02pct开云官方网站，环比+0.37pct，开云官方网站单季度盈利能力同比、环比均有所提升。报告期内，电子行业下游智能手机、PC需求逐步企稳，厂商备货需求加大，叠加人工智能不断渗透，增加对AI芯片、存储、PCB等中游电子元器件需求，行业Q3景气度正逐步回升。

　　细分板块业绩排序。子板块23Q3营收增速排序：被动元件（14.71%）＞印刷电路板（-1.51%）＞消费电子（-4.09%）＞半导体（-4.36%）＞面板（-25.35%）；子板块23Q3归母净利润增速排序：面板（75.50%）＞被动元件（24.61%）＞消费电子（-5.00%）＞印制电路板（-17.40%）＞半导体（-55.82%）。

　　细分板块业绩情况。1）消费电子：消费电子板块23Q3营收、归母净利润同比下滑，但环比大幅提升，行业景气度逐步回暖。据台积电三季度业绩说明会，智能手机、开云官方网站PC等下游终端需求已经企稳，行业库存消化接近健康水平；华为新机在多个方面创新幅度明显，有望带动供应链实现量价齐升；2）半导体：2023年全球半导体市场仍处于低迷期，板块23Q3营收、归母净利润同比、环比均有下降，且盈利能力有所下滑。细分板块方面，受益国产替代持续推进，半导体设备与材料板块业绩表现相对较好；受益终端需求回暖，部分消费类半导体企业Q3业绩也实现同比、环比改善；3）印刷电路板：2023年前三季度PCB板块营收、归母净利润同比下滑，但环比实现大幅增长，随着下游移动终端备货周期来临开云官方网站，叠加AIGC持续火爆带动PCB需求，板块23Q3业绩环比有所复苏；4）被动元件：报告期内被动元件板块整体业绩表现较好，一方面22年底被动元件龙头库存指标均出现明显改善，23Q2在补库存拉动下实现弱复苏，另一方面进入23Q3以来下游华为等客户备货需求强劲，板块龙头企业在重点客户拉货下实现业绩增长，产品稼动率和行业景气度持续回升；5）面板：2023年以来大尺寸液晶面板供给端产能持续收缩，带动面板价格持续回暖，相关上市公司Q3业绩实现同比、环比改善。盈利能力方面，面板板块23Q3销售毛利率、净利率环比增长明显，但报告期内小尺寸面板价格仍然低迷，行业内部分中小面板企业计提了较大额度资产减值，拖累板块整体业绩。

　　投资建议：从电子行业披露的三季报业绩看，行业内企业23Q3业绩分化较明显，板块Q3业绩同比下滑，但环比有所改善，其中消费电子、IC设计、存储等细分板块环比改善明显；据台积电23Q3业绩说明会，智能手机、PC等下游终端需求已经企稳，行业库存消化接近健康水平，建议把握消费电子供应链的景气回暖机遇；半导体方面，据SEMI，全球晶圆厂设备支出有望于2024年迎来复苏，预计同比反弹15%至970亿美元，晶圆厂支出增长有望拉动上游半导体设备、材料需求，可把握内资晶圆厂扩产背景下半导体设备与材料的投资机遇。