四创电子（600990）2023年三季报简析：净利润减733%开云官方网站

2023-10-29 06:50:32

　　据证券之星公开数据整理，近期四创电子（600990）发布2023年三季报。根据财报显示，本报告期中四创电子净利润减73.3%。截至本报告期末，公司营业总收入10.77亿元，同比下降26.84%，归母净利润-8755.68万元，同比下降73.3%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.38亿元，同比下降43.95%，第三季度归母净利润-4687.29万元，同比下降621.5%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.25%，同比增3.24%，净利率-8.04%，同比减142.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.02亿元，三费占营收比27.99%，同比增29.51%，每股净资产9.56元，同比减22.36%，每股经营性现金流-1.02元，同比增49.53%，每股收益-0.33元，同比减70.25%。具体财务指标见下表：

　　从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

　　进一步分析公司近十年以来的历史财务报表开云官方网站，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。长期来看盈利能力较弱，今年有望扭亏。业务体量和利润近5年来有过萎缩迹象。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

　　公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到69.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，开云官方网站市场对其预期可能过热。

　　持有四创电子最多的基金为易方达品质动能三年持有混合A，目前规模为73.33亿元，开云官方网站最新净值0.8393（10月27日），较上一交易日上涨2.03%，近一年下跌13.1%。该基金现任基金经理为陈皓。

　　问：公司哪些业务是配套的，主要给谁配套，除了38所是否有拓展所外客户？拓展进度如何？未来规划是怎样？

　　答：公司现有业务中，配套的主要是PCB、电源和微波组件等业务，其中PCB和电源前些年主要给38所雷达等装备做配套，这两年除了给38所配套之外，也在逐步拓展集团内的相关院所客户以及航天、航空等其他军工研究院所等客户。特别是今年3月，在控股股东中电博微的统一筹划下，中电博微成立了西南地区营销中心，公司高速高多层微波混压基板在现场发布电子开云官方网站，有利于公司后续在西南重点区域的业务布局和品牌宣传。

　　在PCB业务方面，公司集中力量在各大军工集团扩展客户群体，并与航天某院取得了新的合作。除此之外，在发展军品的基础上，选择性地发展部分民品作为未来的重要方向，主要集中在高附加值高层数的印制板。目前民品的选择主要是较复杂的汽车电子、高波层的通讯板块等。在电源业务方面，利用多个营销中心和军工大院大所的优势，大力拓展机载电源组件、弹载电源组件、模块电源等重点型号类产品项目，重点关注星载电源组件等。同时子公司华耀电子还与母公司携手发展航天科技、航天科工领域重点关注的型号产品。工业控制方面，聚焦现有的电梯、安全消防、纺织机械的基础上，打造全新的中高功率的导轨产品。未来导轨产品的客户可能会从百万级提升到千万级规模。

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